配资著名炒股配资门户水井坊2026年一季度业绩环比提升主动控货协同渠道消化库存

2025年，白酒行业在宏观经济周期、产业调整周期与政策调整的多重影响下进入深度调整阶段配资著名炒股配资门户，行业库存仍处在消化周期。

4月29日晚间，水井坊(600779)发布2025年年报及2026年一季报，受白酒行业大环境影响，相关数据也出现了不同程度的下滑。

但值得关注的是，水井坊以维护渠道健康为优先目标，选择主动做减法，适度控制发货节奏、优化库存结构、缓解渠道资金压力。自2025年第三季度以来，水井坊经营业绩得到一定改善，收入与利润均呈现逐季度降幅缩窄的态势。

社会库存逐步回归合理水平

随着2025年报及2026年一季报大部分落地，酒业观评人郭斌表示，白酒上市企业整体态势明晰，营收、利润普遍走弱，行业进入去库存、缩规模、炼内功的优胜劣汰阶段，次高端板块更是整体承压明显。

2025年，水井坊实现营业收入30.38亿元，同比下降41.77%；实现净利润4.06亿元，同比下降69.73%。进入2026年一季度，水井坊实现营业收入8.16亿，环比增长18%；净利润1.71亿元，利润环比增长114.13%，净利率较2025年全年提升7.6个百分点，利润端实现一定程度的修复。

同时，水井坊经营性现金流由负转正，实现净流入7021万元，呈现阶梯式回升；管理费用率环比下降7个百分点，销售费用同比减少约25.68%，费用端与现金流同步改善，经营质量进一步优化。

郭斌认为，在白酒行业深度洗牌期，水井坊坚持聚焦核心单品、强化高端心智、深耕商务消费场景，推动产品结构持续优化，毛利率、净利率逐步回升，夯实了战略定力、渠道生态与稳健盈利底盘，跑出了独立修复行情，呈现出自身逆势向好态势。

报告期内，水井坊主实施阶段性主动控货，根据各区域市场实际动销情况灵活调节供给节奏，协同渠道消化库存，使社会库存逐步回归合理水平。同时，结合各市场的生意景气程度，动态优化销售目标与节奏，有效缓解渠道资金占用压力。

创新渠道合作机制，构建健康渠道生态。2025年，水井坊以新品为载体，深化渠道模式创新，切实保障渠道合作伙伴的健康发展。其中，针对“井18”采用创新的“合伙人”机制，以“三不两限一托底”政策构建健康渠道生态；而“第一坊”则推行“轻库存、重动销”策略，不向渠道压货，将营销资源重点投向动销端，有效维护了产品价值与渠道利润空间。

对未来发展保持审慎乐观

知趣咨询总经理蔡学飞认为，水井坊延续“以质为先”的策略方向，从结果看，前期调整已开始在利润率、现金流及费用结构上体现成效，经营基本面呈现阶段性企稳特征。尽管收入端仍然承压，但2026年一季度关键指标的同步改善，释放出边际修复信号。

“水井坊只有控量才能保价，只有保价，渠道伙伴顺价卖水井坊酒才会有主动推荐的积极性。”中国酒业分析师肖竹青表示，水井坊2025年业绩既是行业调整期的必然表现，也是公司主动变革的考量。水井坊主动为渠道减压，加大市场前置性投入，也在一定程度上影响了短期业绩表现。

肖竹青指出，水井坊在调整中展现出一定韧性，渠道价格体系得到稳定，通过“臻酿八号”全渠道控货、严管电商买赠等措施，遏制了低价乱象。

“水井坊将坚持长期主义与稳健经营，稳步推进既定发展战略。在行业调整周期中，公司更注重经营质量与长期能力建设，当前调整成效已初步体现。”水井坊总经理胡庭洲表示，基于对中国消费市场长期潜力的信心及公司内生动力的持续增强，公司对未来发展保持审慎乐观。

在稳固基本盘的基础上，水井坊将持续投入品牌建设、产品创新、终端拓展与组织能力等关键领域，强化中长期能力。

水井坊加快新零售业务布局，与歪马、京东酒世界、酒小二等10余家酒类即时零售平台开展合作，携手山姆、开市客、盒马等全国性商超启动线上线下融合，实现即时零售业务的三位数增长。

此外，水井坊还推行“一城一策”精细化投入模式，将资源集中投向核心市场与高回报渠道配资著名炒股配资门户，提升投入产出效率。

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